按巴菲特买IBM股票的逻辑看，苹果股票还得跌-Bsports在线登录入口

2024-12-26 10:58:01

via 雅虎财经据外媒报导，作为全球最著名的价值型投资者，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在周一的公告文件中透露，该公司在一季度末持有人981万股苹果股票，按照当时的苹果股价计算出来，价值多达10亿美元。在苹果股价下滑的时候大额购入，巴菲特此举的逻辑和当年大额增持IBM时是一样的。也就是说，这也回应苹果的股票还得跌，其爆发性快速增长时代或已总有一天沦为过去。

“苹果已沦为第二个IBM”毫无疑问，这一消息解释伯克希尔哈撒韦对苹果公司建构新产品以及完全恢复收益茁壮抱着有信心。然而，股神的寄予厚望就回应它们仍旧是人类的期望吗？外媒QZ今日报导称之为，取得巴菲特的投资标志着：苹果早已沦为新的IBM……众所周知，巴菲特归属于务实型的价值投资者，他专门买入那些现金流强大、派息相当可观、业务防御性强劲以及管理团队经验丰富的公司，“不摸自己不懂的股票”，对于购入的股票必须多年的追踪研究，而科技股于是以归属于巴菲特“不懂”的范畴，这种态度使得巴菲特逃过了2000年的网络泡沫，也错失了Google、苹果、亚马逊这样的致富机会。更加最重要的一点：其买入这些股票的时间点一般来说是市场对这些公司丧失信心时。

巴菲特与科技股的第一次“亲近认识”是IBM，尽管在巴菲特出售IBM股票的时候，市场普遍认为IBM最差的时代早已过去，但巴菲特依然在2011年第一季度再次增持了IBM，当时他是这么说道的：“今天，IBM的流通股总计11.6亿股，我们的6390万股占到比5.5%。毫无疑问，公司未来五年的营收状况对我们至关重要。此外，在这五年中，IBM可能会展开大约500亿美元的买入。

今天我想问你们这样一个问题：对于像伯克希尔这样的长年投资者，在此期间，应当何以为乐？实话实说，我们期望在未来五年间，IBM的股价之后萎靡不振。……逻辑很非常简单：如果未来你要沦为一支股票的净买方，无论是必要用你自己的钱购入还是间接地通过公司买入，只要股价在下降，你就不会倒是。只有当股价萎靡不振时，你才能借此受益。

回应(公众号：)来解释一下，巴菲特的风格就是分批增持，然后长年持有人。未来的“清净买方”意思是以后几年只卖不卖。所以当然股价就越较低就越好，等买够后，股价才是越高就越好；如果股价拉高，每次以定减成本更加大。

所以巴菲特的逻辑就是，趁价值高估的时候持有人，商品有涨跌周期，等到价值反映甚至低估的时候再行售出。巴菲特在2011年出售IBM股票的时候，或许他也作好短期亏损的打算，但是直到2016财年第一季度，IBM的营收早已经常出现倒数16个季度下降，而且蓝巨人的转型仍旧并未起效。

多达，最近5年来，IBM的市值大跌了1000亿美元，星期一较低购入伯克希尔公司如今持有人IBM 8.59%的股权，其亏损也多达了27亿美元。当别人不安时我自私苹果虽然自2011年以来在库克的率领下早已转型为一家赚得盆剩钵剩的公司，但在iPhone销量暴跌、该公司第二财季营收录于得首跌背景下，UBS调研仍体现出有对其经营前景的忧虑，主要批评还包括产品创意速度放缓、市场份额面对华为挑战、整体市场日益饱和状态几个问题。在分析师和媒体宽约一年的看红中，苹果公司的财报再一证实了iPhone和其他产品线无法保持高速的快速增长。

所以，这次逆势售予苹果股票的行径让人深感车祸。苹果如今虽说是伯克希尔公司眼中的高质量公司，但未来实际命运或许更糟。

2016年以来，苹果的股价已暴跌12%，过去一年的跌幅堪称高达28%。相比之下，标普500指数今年下跌了0.5%，过去12个月仅有暴跌大约3%。

然而，巴菲特就在这个时候自由选择大额购入。巴菲特这次在苹果股价下滑的时候“杀掉”，和之前增持IBM的逻辑是一样的。苹果公司股价从去年7月的历史高点每股133美元，走进重复波动行情，上周堪称跌近90美元关口，创2014年6月以来新高。过去一年来，苹果的市值已冷却大约2500亿美元。

但是，苹果如此下滑的行情在伯克希尔公司显然是极具价值的潜力股。不过，在价值获得反映甚至低估来临之前，这股票或许还得之后跌到。股价走低有可能更加较低，但是从低到高要煮多久，没有人告诉。

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